海天味业市值蒸发超400亿

从整体来看，海天味业营收、净利润也增长乏力。截至2021年，海天味业营收、净利润增速都已连续4年放缓。

今年上半年，海天味业净利润增速仅为1.2%，创2014年上市以来半年净利润增速新低。

自2019年起，海天味业的成本一直比收入涨得快。其中，直接材料成本增速连续3年超15%。

据海天味业2022年半年报，原本已经高企的成本今年继续超预期上涨，产品盈利能力被压缩，公司经营压力进一步加大。

此外，2020年，海天味业的直接人工成本、运费成本增长较快，据企业财报，主要原因包括生产人数增加、薪酬水平提高，以及疫情期间运费成本上升等。

海天味业市值年内下跌超两成。截至10月11日，海天味业市值为3403.55亿元，与今年年初相比已下跌超两成。自9月30日海天味业首次发布声明以来，近12天市值跌幅就超过1成，蒸发超400亿元。

海天味业股价为什么这么高

第一，从股本结构来看，海天的高管和员工持有75%以上的股份，这部分筹码几乎是不流通的，除了一些高管走大宗交易减持，北向资金也持有6～7%的股份，再加上一些基金配置锁仓，虽然名义上是全流通，但市面上真正流通的股份估计占总股本10%左右(可能还不到)，主要是散户和一部分机构持有，长期以来换手率一般在0.1%上下，流动性不好，所以股价维持在较高位，抛压也不是特别的大。

第二，从公司本质上来看，海天处于调味品赛道，这本来就是刚需和增量市场，并且低负债，高毛利，高roe，应收账款很少，自由现金流非常充裕，有息负债比例极低，并且在行业中处于领先地位，降本增效成果显著，市场占有率稳健扩大，公司管理十分先进，上市这几年业绩良性增长，从总体上来说是一家很好的公司，比我现在持有的伊利更优秀。

第三，从市场因素来看，20年一整年走了一波大蓝筹行情，市面上几乎所有的权重股股价都大幅上涨，海天也从原来40多倍左右的估值，一直上涨到最高110多倍，现在50多倍估值，一直走的都是调整，股价与高点相比已经腰斩，说白了就是估值回归，不能说公司发生了巨大的变化。

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