一般来说，金融机构为企业发放的流动性贷款，参考的是1年期LPR;发放中长期贷款，比如制造业中长期贷款、固定资产投资贷款、个人住房贷款等中长期贷款，则参考5年期LPR。1年期LPR利率上一次下调在去年12月，而5年期LPR自2020年4月20日下调后，为20个月来首次下调。

央行如期降息。20日，新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉。1年期和5年期以上LPR分别下调10个和5个基点、降至3.7%和4.6%。

从A股20日走势看，除了沪深300上涨0.9%外，两市主要指数均小幅收跌。板块方面，保险、券商、银行等金融股领涨，军工、新能源等下跌，两市上涨个股不足两成;北上资金净流入126亿元。国债期货三大主力合约则冲高回落。截至收盘，5年期国债期货主力合约上涨0.02%，2年期主力合约上涨0.01%，10年期主力合约下跌0.06%。

与房贷利率直接相关的是5年期以上LPR，不过其下调并不会影响所有还房贷的人士。深圳一家股份行人士对记者表示，“这与个人选择房贷利率方式有关，若选择了固定利率，此项调整不会影响房贷变化;若选择了浮动利率，则会引起后期月供的变化。以100万元贷款金额、30年期等额本息还款的按揭为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额约5156元，而此次LPR降为4.6%后，月供额约5126元。也就是说，月供额减少约30元。”

如何看待LPR下调对股市、债市等影响?

对此，财信证券首席经济学家伍超明对记者分析称，“LPR调降对债市短期是利好，但预计债市行情持续的时间可能不会太长。这是因为随着降息落地后，实体融资需求有望回升，从而支撑宏观经济改善，对债市影响将相对不利。股市方面，市场总体影响偏正面：一是货币宽松加力、市场利率中枢下移，有利于A股估值抬升;二是降息对经济企稳有重要的积极作用。不过，美联储加息在即导致美股调整压力较大，或对A股高估值板块形成一定冲击。”

上海某大型公募基金公司相关人士表示，随着政策加码，后续货币、信贷有望进一步宽松，受益于稳增长政策且估值较低的地产产业链、基建、大金融有望迎来修复。

中金公司首席策略分析师王汉锋指出，“稳增长”仍是市场的交易主线，尽管春节长假临近，市场风险偏好在节前可能不一定会明显改善且仍有波动的可能性，但大方向上投资者情绪可能会逐步修复，对中国市场无须悲观。

关键词： LPR 下调股市 长期贷款 流动性贷款