股票配对交易是什么呢?股票配对交易策略具体内容
股票配对交易是统计套利的主要内容之一,其目的是在市场上寻找历史趋势相似的股票进行匹配,当价差较大(高于历史平均水平)时卖出高,然后买入低价进行套利。虽然统计套利增加了一些风险,但它也伴随着一个有吸引力的风险溢价,即获得更多的套利机会;然而,其固有的局限性也非常明显。基于历史数据,它只能反映过去的信息,有时很难预测未来。以下简要描述了股票匹配交易的几种方法:
1、距离法
距离法是使用回溯时间间隔来标准化价格。然后,在2个范数下计算N只股票的配对距离。以SSD值最小的前20对为目标,在未来6个月内以2倍标准差为阈值进行统计套利,当距离回到均值时平仓。6个月后更新目标,继续套利。
该方法的标的选择标准中蕴含着其无法最大化利润,因为每对的收入与其差价(SSD)成正比;此外,高相关性并不意味着协整,因此平均恢复不能得到保证。
2、协整法
这个方法的前提是不稳定经济时间序列的线性组合可能是稳定的。用对数价格进行OLS回归,对残差进行ADF检验。其中误差修正模型是约翰森平方法。如果协整关系得到验证,就可以表明股票价格A和B之间存在长期均衡关系,从而剩余序列是均值回复的。
缺点是,该方法模型单一,目标只有两种股票,而且期限限定为2年。单个收入的最大化并不能保证总收入的最大化。
3、时间序列法
时间序列法假设价格差异是一个具有均值回归特征的马尔科夫链,伴随着高斯噪声。
该方法的优势在于抓住了匹配交易的核心——均值可逆性;其次,模型是连续的,因此可以用于预测。最后,该模型易于处理,最小均方误差参数估计可以通过卡尔曼滤波平方法得到,但是,价差应采用自然对数价差,以避免不同维度的影响;模型条件是要求收入均等,这实际上很难实现;实际上金融资产数据现实中并不满足Ornstein-Uhlenbeck 过程。
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